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投資者關(guān)系
了解停復(fù)牌初衷 不必談“停”色變
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日期:2017年08月28日

來源:深圳證券交易所網(wǎng)站

近期,上市公司停牌問題備受市場關(guān)注,尤其對一些上市公司停牌時間過長、停牌程序不規(guī)范等現(xiàn)象更是飽受投資者詬病。一時間,投資者訴求與上市公司停復(fù)牌之間似乎有點形勢緊張。那么,停復(fù)牌機(jī)制與投資者之間到底是怎樣的關(guān)系?停復(fù)牌機(jī)制的設(shè)立初衷又是什么呢?

停牌和復(fù)牌是上市公司的基本權(quán)利之一,其本意是保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益,穩(wěn)定市場的交易秩序。

上市公司在籌劃相關(guān)事項——如重大資產(chǎn)重組、非公開發(fā)行股票、購買或出售資產(chǎn)、對外投資或簽訂重大合同等——之所以需要停牌,是因為在激烈的市場博弈下,上市公司籌劃相關(guān)事項的過程有很大的不確定性,而這些事項有可能對股價有重大影響。股票停牌可以形成一段緩沖期,防止上市公司籌劃相關(guān)事項未確定前泄露信息而造成股份波動,避免內(nèi)幕交易。

通過停牌,給上市公司完成籌劃事項留出了合理時間,也使投資者能夠有充足的時間來消化敏感信息進(jìn)而對股價進(jìn)行重新評估,相應(yīng)調(diào)整投資交易策略,提高市場價格發(fā)現(xiàn)和定價能力。

所以說,上市公司停復(fù)牌制度確立的初衷是解決信息不對稱,防控內(nèi)幕交易、股價異常波動,穩(wěn)定證券市場交易秩序,以達(dá)到保護(hù)投資者的目的。

目前,市場上的確有一些上市公司濫用停復(fù)牌制度損害投資者的交易權(quán)、知情權(quán),但我們不能因為存在個別亂象,而忽略停復(fù)牌機(jī)制對于投資者保護(hù)所起的正面作用。

停復(fù)牌制度在保障信息公平披露的同時,還承擔(dān)了防控內(nèi)幕交易、鎖定發(fā)行價格以及完成資產(chǎn)管理部門前置審批等功能,客觀上的確會造成個別上市公司停牌時間較長等問題。因此,我們在看待上市公司停復(fù)牌問題時不能“一刀切”,更不能談“?!鄙?,“誤傷”了正常停牌的上市公司。

另外,對于無故拖延復(fù)牌時間、不履行相應(yīng)決策程序和信息披露義務(wù)等違規(guī)行為,除了監(jiān)管層強(qiáng)化歸位盡責(zé)、加強(qiáng)監(jiān)管外,也需要投資者加大對此類違規(guī)行為的監(jiān)督力度,在熟悉規(guī)則的基礎(chǔ)上,結(jié)合停牌期間信息披露內(nèi)容等仔細(xì)甄別,當(dāng)權(quán)益遇到侵害時主動運用法律的武器,切實把自身的合法權(quán)益維護(hù)起來。

 

 

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